2023年一季度異戊二烯市場均價延續(xù)2022年四季度跌勢，影響一季度價格因素在于市場供過于求局面延續(xù)、主力下游利潤轉(zhuǎn)弱以及成本支撐力度下降。后期來看成本雖有一定支撐，但整體供應(yīng)充裕、主力下游需求下降預(yù)期下，預(yù)計二季度異戊二烯市場交投偏弱狀況將延續(xù)，不排除將有繼續(xù)下滑可能。

2023年一季度異戊二烯呈現(xiàn)下滑行情，一季度全國均價為9196.65元/噸，同比下滑16.72%、環(huán)比下滑13.26%。影響價格下滑的主要因素在于：1.市場貨源供應(yīng)充裕狀況持續(xù)。市場供過于求局面延續(xù)，利空異戊二烯價格走勢。2.主力下游SIS價格下滑，對異戊二烯形成階段性利空影響。3.成本支撐力度下降，異戊二烯原料價格環(huán)比下滑，成本壓力降低。

1.供應(yīng)過剩情況持續(xù)，利空異戊二烯價格走勢

國產(chǎn)異戊二烯總供應(yīng)量7.9萬噸左右，供應(yīng)增長4%；進(jìn)口異戊二烯預(yù)計僅有0.01萬噸左右。一季度國內(nèi)異戊二烯產(chǎn)能未有新增裝置，現(xiàn)有裝置穩(wěn)定生產(chǎn)，延續(xù)2022年四季度產(chǎn)量環(huán)比增長27%后的高產(chǎn)情況，市場整體貨源供應(yīng)量呈現(xiàn)增長趨勢，一季度產(chǎn)量較2022年同期增長13.17%。一季度國內(nèi)異戊二烯進(jìn)口較少，對國內(nèi)異戊二烯市場供應(yīng)影響較小。

消費端來看，一季度異戊二烯下游總消費量6.45萬噸左右，需求環(huán)比下降20%。國內(nèi)市場消費量主要受到下游SIS、異戊二烯橡膠需求環(huán)比下降所致，國內(nèi)消費量約6.1萬噸，環(huán)比下滑10%。因國際市場需求復(fù)蘇緩慢，2023年異戊二烯出口不暢，預(yù)計同比及環(huán)比均呈現(xiàn)明顯下降，預(yù)計一季度中國異戊二烯出口量0.35萬噸，環(huán)比下降73%。整體看，異戊二烯市場供過于求的狀況延續(xù)，市場整體有庫存壓力待消耗，利空異戊二烯價格走勢。

2.SIS對異戊二烯傳導(dǎo)能力下降

SIS也是異戊二烯市場價格調(diào)整的參考因素。異戊二烯與SIS價格走勢相關(guān)性較強，由于SIS體量在異戊二烯下游需求中占比較大，行業(yè)盈利及開工直接牽動著異戊二烯的需求，因此SIS價格變動成為異戊二烯生產(chǎn)企業(yè)調(diào)價的參考因素。例如圖7，2023年1-3月份SIS毛利潤呈現(xiàn)下滑趨勢，利潤收窄影響企業(yè)開工意愿，對異戊二烯價格利空導(dǎo)向。

3.成本支撐力度下降 成本壓力降低

異戊二烯原料價格環(huán)比下滑，成本壓力降低。自2021年三季度開始異戊二烯原料裂解碳五不斷上漲，2023年一季度首次環(huán)比下滑。2023年一季度數(shù)據(jù)顯示，裂解碳五主流出廠均價在5805元/噸附近，成本整體環(huán)比下滑4.64%。由于原料價格的下滑，一季度異戊二烯生產(chǎn)成本略有下降。

二季度展望：供應(yīng)有提升預(yù)期 異戊二烯價格低位運行可能性較高

二季度供應(yīng)有提升預(yù)期 異戊二烯價格低位運行可能性較高，與四季度相比，供需關(guān)系仍是相關(guān)驅(qū)動因素影響邏輯中重要的一環(huán)。

首先，供應(yīng)量預(yù)計提升，影響力度預(yù)期提升。供應(yīng)上有新建裝置計劃投產(chǎn)，市場貨源存增多預(yù)期，市場貨源供應(yīng)存增加預(yù)期，市場供應(yīng)端影響力度或?qū)⑻嵘?。供?yīng)充裕對異戊二烯價格走勢形成利空導(dǎo)向。

其次，需求偏弱狀況或?qū)⒊掷m(xù)，影響力度預(yù)計較上周期提升。需求上出口訂單或?qū)⒀永m(xù)同比降低狀況，主力下游SIS市場有降負(fù)荷或者檢修計劃，市場整體需求呈現(xiàn)下降預(yù)期，對異戊二烯價格走勢形成利空導(dǎo)向。

再次，成本托底作用或有增強。異戊二烯原料裂解C5市場后期下滑概率增加，但恐難緩解戊二烯虧損情況，高成本情況或?qū)⒁欢ǔ潭壬弦种飘愇於┫禄取?/p>

最后，主力下游SIS市場有小幅反彈預(yù)期，但廠家仍以加快銷售節(jié)奏及去庫存為主，終端采購情緒謹(jǐn)慎。SIS價格存小幅反彈可能對異戊二烯價格支撐力度或有提升，但力度有限情況下，對異戊二烯利多支撐力度不強。

綜合來看，成本雖有一定支撐，但整體市場供應(yīng)充裕存預(yù)期，主力下游消費量存下降預(yù)期，整體趨勢性偏弱情況或?qū)⒀永m(xù)；預(yù)計二季度異戊二烯市場交投偏弱狀況將延續(xù)，不排除有繼續(xù)下滑可能。

來源：卓創(chuàng)化工