導(dǎo)語(yǔ)：2023年以來(lái)，國(guó)內(nèi)疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響逐漸消退，穩(wěn)經(jīng)濟(jì)的政策效果開(kāi)始顯現(xiàn)，市場(chǎng)顯著好轉(zhuǎn)。同時(shí)，服務(wù)類(lèi)消費(fèi)迅速恢復(fù)，基建投資延續(xù)高增長(zhǎng)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步復(fù)蘇。從已經(jīng)出臺(tái)的宏觀數(shù)據(jù)來(lái)看，各數(shù)據(jù)指標(biāo)呈現(xiàn)良好的發(fā)展態(tài)勢(shì)。
國(guó)內(nèi)疫情影響減弱，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇穩(wěn)步推進(jìn)
從供給端看，2023年1-2月，國(guó)內(nèi)疫情影響逐漸消退，工業(yè)企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)加快，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實(shí)際增長(zhǎng)2.4%（增加值增速均為扣除價(jià)格因素的實(shí)際增長(zhǎng)率）。分行業(yè)看，1—2月份，41個(gè)大類(lèi)行業(yè)中有22個(gè)行業(yè)增加值保持同比增長(zhǎng)。其中煤炭開(kāi)采和洗選業(yè)增長(zhǎng)5.0%，石油和天然氣開(kāi)采業(yè)增長(zhǎng)4.2%，化學(xué)原料和化學(xué)制品制造業(yè)增長(zhǎng)7.8%。隨著疫情的影響逐步被市場(chǎng)消化，加上穩(wěn)增長(zhǎng)措施的持續(xù)發(fā)力，工業(yè)經(jīng)濟(jì)有望較快恢復(fù)。從需求端看， 2023年1-2月社會(huì)消費(fèi)品零售總額及固定資產(chǎn)投資累計(jì)同比均有不同幅度的增長(zhǎng)。服務(wù)類(lèi)消費(fèi)在迅速恢復(fù)，基建投資延續(xù)高增長(zhǎng)、制造業(yè)投資仍舊保持高景氣水平以及房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資降幅收窄都是市場(chǎng)好于預(yù)期的重要原因。另外，2023年1-2月進(jìn)出口同比仍然處于下降態(tài)勢(shì)，其中出口因去年年末積壓的出口訂單得到釋放，下降速度較前期有所放緩，但略高于市場(chǎng)預(yù)期。同時(shí)，隨著國(guó)內(nèi)需求的復(fù)蘇，進(jìn)口需求也在逐步恢復(fù)。從價(jià)格方面看，2023年2月，CPI因食品價(jià)格下滑而有所回落；PPI同比降幅擴(kuò)大，主要是受上年同期石油等行業(yè)對(duì)比基數(shù)走高影響。國(guó)際油價(jià)的下行帶動(dòng)上游工業(yè)價(jià)格持續(xù)下行，而中下游工業(yè)等需求低迷拖累了生活資料價(jià)格。
銀行業(yè)危機(jī)蔓延，全球金融市場(chǎng)波動(dòng)明顯
從國(guó)際宏觀面來(lái)看，近期的銀行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，歐美監(jiān)管機(jī)構(gòu)出手較為果斷，但后續(xù)效果有待觀察。美聯(lián)儲(chǔ)3月加息25bp，并暗示不會(huì)繼續(xù)加息，為未來(lái)政策變化保留了靈活性。后續(xù)是否持續(xù)加息取決于今后的通脹數(shù)據(jù)和風(fēng)險(xiǎn)演變。從目前情況看，美聯(lián)儲(chǔ)委員們認(rèn)為2023年內(nèi)降息不會(huì)是基準(zhǔn)情形。歐洲能源危機(jī)暫時(shí)有所緩解，能源價(jià)格回落。同時(shí)歐洲經(jīng)濟(jì)景氣回升，消費(fèi)者信心也在持續(xù)回升。綜合看來(lái)，2023年美國(guó)通脹逐步回落、經(jīng)濟(jì)逐步走弱仍是趨勢(shì)。
從原油市場(chǎng)來(lái)看，從3月初投資者對(duì)能源供應(yīng)減少的擔(dān)憂(yōu)加重提振油價(jià)上漲，到因美元加息預(yù)期升溫而油價(jià)從高位回落，再到歐美銀行業(yè)危機(jī)事件引發(fā)油價(jià)再度下滑，但美聯(lián)儲(chǔ)小幅加息后油價(jià)略有上漲，最后伊拉克原油出口受阻重新提振油價(jià)，整個(gè)3月國(guó)際油價(jià)幾經(jīng)起伏。截至3月28日，WTI、布倫特原油期貨價(jià)格分別為73.20美元/桶和78.65美元/桶，較月初分別下跌5.78%、6.71%。目前來(lái)看，隨著美國(guó)政府采取行動(dòng)遏制銀行業(yè)危機(jī)蔓延，伊拉克原油出口受阻，短期內(nèi)國(guó)際油價(jià)或有望重返合理區(qū)間。
對(duì)化工市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，原油的下跌，對(duì)化工品市場(chǎng)形成拖累，在供應(yīng)端偏寬松而需求端恢復(fù)緩慢的環(huán)境下，3月化工品價(jià)格基本持穩(wěn)，整體呈窄幅整理態(tài)勢(shì)。4月將至，隨著國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長(zhǎng)政策的持續(xù)發(fā)力，需求端將進(jìn)一步恢復(fù)。目前看美聯(lián)儲(chǔ)加息或放緩，歐美銀行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)暫時(shí)消退，原油價(jià)格或筑底回升，化工品市場(chǎng)運(yùn)行環(huán)境或有所改善，終端需求穩(wěn)定恢復(fù)，預(yù)計(jì)4月化工品市場(chǎng)呈窄幅波動(dòng)走勢(shì)。
來(lái)源:化盟網(wǎng)
林海球